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原标题：吉宏净利润大涨超5.55亿！及纸价看涨预期强烈，2021年原材料价格将如何搅动印刷市场？
1月13日，吉宏发布业绩预告：预计2020年全年归属于上市公司股东的净利润（简称“净利润”）同比大涨70.11%-77.77%，达到5.55亿-5.80亿元。
其中，跨境电子商务业务的净利润预计会增长150%-165%，是增长的主要拉动力。包装业务在疫情冲击、纸价上涨的情况下，净利润也有超过30%的正增长，表现相当不错。
一年超过5.55亿元的净利润，是什么概念？在上市之前的2015年，吉宏的营收也只不过5.22亿元，净利润则只有3738.44万元。
借助长期资金市场的力量，一家公司可以在一定程度上完成怎样的快速蜕变？吉宏无疑做出了一个样板。
与吉宏频繁互动的环球印务，预计全年净利润同比增长50%-60%，达到9984.36万-10649.98万元。
两家烟包印刷企业则一升一降：顺灏股份预计纯利润是600万-900万元，而2019年为净亏损1.98亿元；集友股份预计纯利润是6900万元左右，同比减少65.79%左右。
集友股份的利润率，即使在烟包企业中也位居前列。2020年净利润之所以下滑这么多，主要受3个因素的影响：疫情冲击、部分产品招标执行价格下降、股票激励费用计入当期管理费。
印刷圈上市公司的业绩预告就聊到这儿。接下来，三好同学要说的主题是：纸价。
为啥突然说纸价呢？因为三好同学关注到一家业绩、股价表现，比吉宏还猛的上市公司。
2019年，博汇纸业的纯利润是1.34亿元。同样是干一年，2020年只不过比2019年多了一天，人家却多赚了6.88亿-7.15亿元。你说牛不牛？
业绩起飞，股价自然要有所表现：截止1月15日收盘，博汇纸业的收盘价为17.85元，开年两周大涨18.76%；相对于2020年初，涨幅更是超过200%。
在博汇纸业业绩、股价狂飙的背后，是近半年多时间以来，白卡纸价格的持续、快速上涨。
博汇纸业是国内最重要的白卡纸生产企业之一，市场占有率一度仅次于金光纸业，位居行业第二。2019年，来自白卡纸的收入，在其营收中的占比超过8成。
当然了，在2020年金光纸业完成对博汇纸业48.84%股权的收购后，老大、老二已经成了一家。
大致从2020年7月开始，在经历过疫情之后的低迷后，白卡纸价格开始持续、快速上涨。
有数据显示，到1月15日，博汇纸业250克白卡纸的价格已经涨至7648元/吨，达到2013年以来的高点，比2020年6月的5360元/吨上涨了42.69%。
在最近这一轮纸价上涨，白卡纸是名副其实的领涨品种。相对而言，与2020年五六月份疫情期间的低点相比，箱板纸、瓦楞纸、铜版纸、双胶纸等纸种的价格也有上涨，但涨幅基本上在20%上下，与白卡纸有明显差距。
不过，需要我们来关注的是：进入2021年后，纸价上涨的动力和预期不仅没有减弱，还有加强之势。
一方面，以白卡纸为代表的工业用纸价格持续保持上涨态势。有圈内自媒体甚至以“纸灾又来了”，形容纸价涨声四起的局面。
另一方面，涨价开始向生活用纸领域蔓延。有生活用纸生产企业表示，自2020年底到现在，原纸价格几天一涨，累计涨幅已达到1500-1800元/吨。
开年两周时间，晨鸣纸业的股价比2020年收官价上涨25.39%，太阳纸业上涨17.95%，玖龙纸业上涨10.36%。
主打食品包装原纸和生活原纸的宜宾纸业，更是通过8个涨停板实现了年内股价翻番，与2020年收官相比，涨幅达到117.99%。
纸和纸板是印刷企业最重要的原材料之一，纸价如果过快上涨，难免给其带来非常大的成本压力。
近期，包括劲嘉股份、合兴包装在内的多家圈内上市公司，都被问到了纸价上涨对公司业绩的影响。
自2016年底以来，在近4年多时间里，原本连续多年走势平稳的纸价，似乎陷入了暴涨暴跌的怪圈。
然而，像这次一样，经历了长达半年多时间的持续上涨，市场看涨预期依然强烈的情况，似乎还不多见。
一是原材料成本上升。这也是造纸厂涨价函最愿意强调的理由。具体到造纸行业，主要就是废纸和纸浆价格上涨。
近年来，我国的废纸进口政策日趋收紧，进口许可发放量不断减少。据统计，2020年前11个月，废纸进口量累计减少39%。自2021年开始，废纸进口更是被全面禁止，进口量清零。
国外废纸进不来，只能由国内废纸和纸浆来补缺口，由此引发造纸原材料涨价预期。从近半年多时间来看，国内废纸和纸浆的价格，确实都有明显上涨。
二是造纸行业产能调整。自2016年以来环保监管日趋严格，部分中小造纸厂被淘汰出局。
比如，原本全国闻名的造纸之乡杭州富阳，高峰期造纸厂数量近500家。在2017年的涨价潮中，富阳造纸行业协会和17家造纸企业还因为实施价格垄断被处罚。
然而，到2021年初，富阳造纸企业按要求将全部关停。部分产能的集中退出，在某些特定的程度上降低了造纸行业的竞争烈度，给纸价上涨提供了部分动能。
三是纸厂有意识地限产控价。造纸行业的特点是大企业多、单机产能大，当市场需求不振、价格低迷时，纸厂能够最终靠阶段性停机改变市场的供需和价格预期。
在这一轮的纸价上涨中，纸厂的涨价函通常还伴随着停机通知或停机计划，便是这个逻辑。
进入2021年以后，由于春节临近，部分大型纸厂更是集中发布停机计划，有的时间长达40天。这无疑会在短期内，为纸价上涨推波助澜。
四是疫情之后的价格修复需求。2020年春节长假复工后，由于疫情带来的冲击，国内纸价短暂冲高后大幅回落，到四五月份跌至低谷。
当时，白卡纸的价格大体在5000元/吨出头，铜版纸徘徊在5000元/吨左右，箱板纸、瓦楞纸则在3000多元/吨。
这个阶段的纸价不仅是年内低点，也是近4年多的低谷。所以，造纸行业一时叫苦连天、一片阴霾。有报道称，当时个别纸种的终端销售价已经逼近、甚至跌破成本价。
在这种情况下，虽疫情防控形势的好转和市场需求的回升，纸厂自然有很强的涨价冲动。
除了以上4点，对本轮纸价上涨的领涨品种白卡纸而言，还有两个原因不容易忽视。
一是金光纸业对博汇纸业的收购，大幅度提高了白卡纸的市场集中度。其中，“金光+博汇”合计占据了超过50%的市场占有率，晨鸣纸业、太阳纸业合计占据约30%。
二是限塑令带来的需求量开始上涨预期。近一两年，各地日趋严格的限塑令，主要是针对餐具、吸管、塑料袋等一次性塑料用品。“以纸代塑”的需求，被认为将大幅度提升白卡纸在一次性餐具、手提袋等产品领域的应用空间。
根据预测，潜在的需求增量可达到350万吨以上。数字是不是靠谱不得而知，但足以强化纸厂提涨价格的信心。
复盘这一轮纸价上涨，三好同学发现一个有意思的现象：自2020年七八月以来，虽然不时有纸厂涨价的消息传来，涨幅看上去还不小，在印刷圈引起的反响却远不如2017年前后的纸价大涨那么激烈。
实际上，纸价在特殊市场状态下的大幅度下滑，不仅令纸厂感到煎熬，也出乎很多印刷企业的意料。
如果有足够的市场敏感性，印刷圈老板非常容易就能意识到：这样的价格状态不会持续很久。也就是说，部分老板对纸价上涨其实心存预期。
一方面，对涨价有所预期；另一方面，做了一定的事先储备，这就会在一段时间内弱化纸价上涨，对老板心理和企业经营带来的冲击。
因此，虽然自2020年七八月开始纸价便蠢蠢欲动，但涨价对2020年印刷企业经营业绩的影响，实际上到不了半年时间。
从整体上看，2020年多数纸种的价格，还有利于印刷企业经营业绩的提升。如果判断准确，操作得当，纸价相对低谷对经营业绩的提振作用就会更加明显。
吉宏在业绩预告中提到，包装业务净利润实现同比超30%的正增长，便与管理层对纸张等原材料长期走向的前瞻性判断。
有券商研报显示：截止1月10日，双胶纸、铜版纸的年内市场均价分别为5533元/吨、5706元/吨，同比下降14.2%、4.1%。
也就是说，虽然经历了一轮较长时间的上涨，两个文化用纸主力纸种的价格仍未达到去年同期的水平。
相对而言，包装用纸的情况要好一些。白卡纸、箱板纸、瓦楞纸的年内市场均价分别为7198元/吨、4693元/吨、3845元/吨，同比上涨25.0%、11.5%、10.0%，但涨幅也没有以疫情期间价格低点为参照那么大。
无论如何，在经过长达半年多时间的上涨后，纸价的看涨预期依然强烈，还是要引起圈内老板的足够重视。
首先，可以确信的是，如果需求端不出现大的波动，纸厂主动向下调整价格的可能性并不是很大。
这其中，市场占有率高度集中，或产能也许会出现波动的纸种，尤其要关注。比如，此前风传多年的宁波中华纸业关停搬迁，有望取得实质性进展，便可能引发白板纸、白卡纸市场的短期波动。
如果各位老板需要跟客户签订年度供货协议，与价格有关的条款怎样写，就需要好好琢磨了。
第三，同样是价格持续上涨，对中小印刷企业的冲击，一般会比大企业更大。因为大企业一方面议价能力更强，另一方面资金相对充裕，能够最终靠提前备货付款锁定价格。
所以，如果纸价在2021年只是温和上涨还好，假如升势过猛，有很大的可能性像2017年前后一样引发印刷市场的分化与整合。
当然了，在疫情仍未消散的情况下，印刷圈和下业的发展仍面临很大的不确定性。从需求端来看，恐怕并不足以支撑纸价持续、大幅上涨。
在部分纸种的价格已经处于高位的情况下，纸厂如果继续硬性拉涨，有很大的可能性出现意料之外的结果。比如，需求出现阶段性，甚至趋势性的疲软、萎缩。
果真如此，不管对造纸行业，还是印刷圈来说，都不是什么好消息。所以，在看涨预期不减的当下，保持必要的冷静还是有必要的。返回搜狐，查看更加多